스테이킹된 이더 를 나타내는 파생 토큰인 Lido의 stETH 는 출범 이후 이더와 거의 비슷한 수준으로 거래되었습니다 .
이유는 간단합니다. 각 stETH 토큰은 하나의 스테이킹된 ETH 토큰 을 나타내며 이더리움 네트워크가 지분 증명 합의 메커니즘으로의 전환을 완료하고 업데이트된 네트워크에서 인출이 활성화된 후 미래에 ETH로 교환될 수 있습니다.
ETH에 대한 stETH의 가치가 급락하기 시작하면서 소위 "고정"이 지난 주에 극적인 방식으로 무너졌습니다.
stETH는 5월에 ETH 1달러당 약 97센트에서 거래되기 시작했습니다. 금요일 아침 일찍 달러당 95센트까지 떨어졌습니다.
Dune Analytics의 데이터에 따르면 월요일 아침에는 달러당 93센트를 약간 상회하고 있었습니다 .
stETH의 가치가 급락하자 이를 발행한 프로토콜인 Lido가 테라의 실패한 UST 스테이블 코인과의 비교와 부러진 페그에 대한 두려움을 누그러뜨렸습니다.
Lido는 Twitter 에서 "stETH:ETH 간의 환율은 스테이킹된 ETH의 기본 뒷받침이 아니라 변동하는 2차 시장 가격을 반영합니다." 라고 설명했습니다 . "일부 참가자가 유동성을 찾아야 하기 때문에 시장은 자연스럽게 stETH에 대한 공정한 가격을 찾고 있습니다."
Lido는 stETH의 가격 변동을 "Terra 붕괴, 시장 전체의 디레버리징 및 이제 더 큰 대출 플랫폼에서 철수"로 돌렸습니다.
| 유동성 스테이킹
지분 증명 합의 메커니즘에 따라 이더리움 네트워크는 일정 기간 동안 ETH를 스테이킹하는 사람과 기관에 의해 보호됩니다. 단일 이더리움 유효성 검사기 노드를 실행하려면 32 ETH를 스테이킹해야 합니다.
그렇게 하면 참여자에게 유동성 문제가 발생합니다. ETH를 스테이킹하는 것이 반드시 암호화폐를 사용하는 가장 수익성 있는 방법은 아니지만 ETH는 병합 후까지 잠겨 있습니다.
사용자를 대신하여 ETH를 스테이킹하는 프로토콜인 Lido를 입력하십시오. 누군가가 Lido의 스테이킹 풀에 ETH를 기부하면 동일한 양의 stETH를 받습니다.
실제 ETH를 나타내기 때문에 해당 stETH 는 ETH인 것처럼 yield-bearing DeFi 프로토콜에서 사용할 수 있습니다 .
시장 관찰자 에 따르면 DeFi 프로토콜에서 stETH의 철수는 지난 주에 힘을 얻었습니다 . 전통적인 은행에서 얻을 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 수익을 창출하기 위해 이러한 프로토콜에 고객 돈을 예치하는 회사 셀시어스 네트워크(Celsius Network)가 가장 큰 금액을 인출했다고 합니다.
| '루나 바이 프록시'
전 Messari 분석가인 Riley_gmi 는 "셀시우스는 stETH의 엄청난 보유자입니다." 라고 썼습니다 . "사실, 그들은 stETH(stETH on Aave)를 보유한 가장 큰 관심 보유자입니다."
아마도 이 최신 암호 겨울에 겁에 질린 셀시어스 고객은 플랫폼에서 자산을 대량으로 가져오기 시작했습니다. 일요일 밤에 셀시우스 는 "시간이 지남에 따라 인출 의무를 존중"할 수 있도록 고객 자산을 동결했다고 발표했습니다 .
셀시어스의 부채는 총 100 만 ETH로 지난주 기준으로 27%만이 유동 ETH에 보관되어 있는 것으로 나타났습니다 . 대략 같은 금액이 스테이킹되어 이더리움이 스테이크 증명으로 전환될 때까지 액세스할 수 없습니다. 나머지 절반은 stETH입니다.
일부 분석가들은 유동성 문제가 UST 붕괴 당시 해킹 과 손실 때문이라고 분석했습니다.
Nic Carter는 트윗을 통해 "Celsius는 Anchor에 5억 명의 고객 예탁금을 보유하고 있었기 때문에 기본적으로 Luna가 대리인에 의한 것이었습니다"라고 트윗 했습니다.
| stETH 전쟁
인터뷰에서 암호 연구원 mhonkasalo 는 The Defiant에 stETH 가격을 놓고 일종의 전쟁이 벌어지고 있다고 말했습니다.
"모두가 셀시우스가 팔려야 한다는 것을 알고 있습니다. 그렇지 않으면 셀시우스를 악화시키려는 다른 사람들에 의해 앞장서게 될 수 있습니다."라고 그는 말했습니다. "Celsius가 곤경에 처해 stETH를 할인된 가격에 판매해야 한다고 생각한다면 할인을 점점 더 악화시켜 더 낮은 [가격]에 구매할 수 있습니다."
셀시어스가 stETH를 판매하고 가격이 계속 하락함에 따라 이더리움 황소에게 흥미로운 질문이 열립니다.
지분 증명 전환이 성공하고 모든 stETH가 내년 또는 2년 이내에 ETH로 상환될 것이라고 가정하면 Ethereum의 장기 전망에 베팅하는 사람들은 일요일에 5% 할인된 가격으로 ETH를 먹을 수 있습니다. mhonkasalo 말했다.
그러나 stETH가 ETH에 비해 계속 하락한다면, 다시 말해 셀시어스가 계속 하락해야 한다면 훨씬 더 나은 할인을 받을 수 있습니다.
“[ETH] 보유자 몇 명과 이야기를 나눴고, 그들은 지금 이 거래에 참여할 필요가 없다고 말합니다. 왜냐하면 다시 고정으로 돌아가면 3%였던 거래를 놓쳤기 때문입니다. 이익] 무역. 그러나 기다렸다가 상황이 실제로 나빠지면 18%를 거래하게 됩니다.”
치킨 게임의 결과는 흥미롭게 볼 수 있을 것이라고 그는 덧붙였다.
“ETH 보유자는 할인을 원합니다. 하지만 사람들이 구매를 시작하기에 충분한 할인은 무엇입니까?” 그는 말했다. “저는 그곳의 모든 시장 역학을 좋아합니다. 그것은 기본적으로 전쟁과 같습니다.”
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